联合限产难治有色病根护栏螺栓

“联合限产”难治有色“病根”

“联合限产”难治有色“病根”2008-07-23 14:16:03 来源：中国证券报分享到：进入7月以来，已经被低金属价格压得喘不过气来的有色金属行业，开始谋求自救，做现阶段我们唯一能做的事情——联合限产。先是7月10日，包括中国铝业(14.32,-0.16,-1.10%,吧)在内的中国前20大电解铝生产企业宣布联合限产，承诺自即日起一个月内通过关停部分产能、推迟新增产能、加快落后产能淘汰等措施，实施逐步减产5~10%的目标。继而在12日，国内27家铅锌矿山和冶炼企业宣布，将利用7-9月的消费淡季，联手减产10%。但是，有色行业频频联手在短时间内大幅削减产能的初衷，能否达到调整供求关系、进而提升行业利润的最终目的呢？

首先，从限产的总量来看，对于供求格局形成的影响恐怕不能估计过大。以电解铝产业为例，根据易贸资讯金属研究员对记者所作的分析，此次涉及限产企业1-5月的总产量合计占全国总产量的71.3%，可推算出涉及企业当前总产能约为950万吨/年，按照全部达到减产5%-10%的目标计算，从8月开始每月将减少3.96万吨-7.92万吨；如果此次限产延续至2008年年底，则2008年可减少19.8万吨-39.6万吨的产量。这个量仅占全年总产量的很小比例，甚至还不及年初雪灾3个月内造成的全国43万吨电解铝减产的影响。因此该分析员认为，虽然电解铝限产消息一出，LME铝价随之上扬，但这一价格更多的是短期变化，缺乏长期可持续性，中长期价格走势依然要看供需基本面，而且价格一旦上涨会吸引更多供应，届时联盟的效果如何更加难说。

而在铅锌行业，由于其更低的集中度(2007年行业前20名产能在150万吨左右，仅占全部产能370万吨的40%)，27家矿山、冶炼企业的减产量的影响，也是难以影响大局。

其次，参加联合限产计划的企业能否真正自觉地执行也是一个未知数。一位铅锌行业分析师告诉记者，虽然铅锌企业结成了限产联盟，但是由于缺乏严格的监督限产措施，所以其号召更多的可能是一种姿态而非实质。有的大型企业已经表示，由于成本高企，越限产越亏损得多。而在电解铝行业，2005年曾经有过一次联合限产经历，限产力度却比预期的差很多。专家认为，此时的电解铝企业面临严重亏损，且已维持一段时间，而目前真正亏损的电解铝企业寥寥无几，在当时恶劣的盈利情况下，铝厂的限产力度已经不乐观，现在至少还保持盈利的电解铝企业是否能不折不扣限产，要打一个问号。

中金岭南(14.39,-0.05,-0.35%,吧)首席分析师伍锡军认为，全球铅市场2008年预计过剩10万吨以上，铅锌将在目前甚至更低的位置经过充分筑底后才能走出调整，预计要持续到2009年年末。在这样的行业背景下，专家表示，解决目前下游需求不畅、价格持续走低困境的主要路径，关键还是能否在根本上调节供需关系，而方法则是依靠市场力量达到行业集中度的提升，解决低集中度、各地旺盛的投资冲动、产能过快的增长等问题。有色企业的生存之路，要么是打通纵向环节，进入上下游产业链；要么是打通横向环节，做大做强主业，如今看来，更多企业正在选择后者的路径。目前电解铝行业前十家企业的产量虽已占到全国产量的34.1%，提升空间还很大，目前行业的惨淡状况或反而是企业兼并整合、谋求长远发展的契机，毕竟在产能分散而扩张迅猛的环境下，虽然2007年电解铝价格高位盘整一年才开始走低，但是行业平均利润水平却还是不断下降，各方都不是受益者。

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