央企是否进入无边界扩张时代0袋封切机

央企是否进入无边界扩张时代·

央企，十年前与亏损、低迷连在一起的词，如今俨然变成了财富、扩张、话语权的代表。可以说，“央企”是当下最重要的时代热词之一。更重要的是，今日的央企集中体现着“中国模式”政府主导、举国体制的特点，由此成为“中国模式”最有代表性的符号。央企为何如此迅速地扩张？它将带来什么影响、会不会抑制民间力量的生长和市场经济的推进？中国改革的彼岸究竟是什么样？

央企正在经历有史以来最大规模的内外扩张。

8月18日，中石化宣布收购瑞士Addax石油公司，完成中国迄今最大的一笔海外油气资产收购。这符合中石化的战略目标：增强其在西非和伊拉克的实力，加快全球化步伐。此前半个月，中石油(14.24,0.27,1.93%)也楔入了中东——— 久负盛名的石油乐园。

中石油的国际事业部异常繁忙，它正在全球物色待售的资产。海外业务发展了16年，它从未像今日这样兴奋和紧张。

在国内，中石油亦开始全力进军天然气的下游市场。外界担心中石油正在“复制另一个成品油零售市 场 的‘ 垄 断 神话’”——— 通吃上下游。

而中石油，又只是央企扩张的案例之一，红色资本新一轮攻城略地的消息何止于此。半年之内，宝钢入主具有较深民企色彩的宁钢、中粮染指蒙牛、中化旗下的方兴地产替代民企富力成为北京的新“地王”……

尽管众人还在争论不休：这是重返旧路的失败之举，还是国家前瞻性的战略转折？却已有大批识时务的观察者催促说，是否赞同并不重要，关键是跟随大潮做出正确的投资。

中国，在走一条独特的国家资本发展之路。

不是“冬训”，而是“春播”

2008年，“《财富》500强”净利润与前一年相比缩水85%，他们被美国戏称为“不幸的500强”。而中国央企却成为榜单上的黑马。不仅有中石化、中石油、中国移动等榜上常客，还有中钢、中信等9名“新丁”打榜成功。

截至今年2月，中国企业今年的海外收购总额较去年同期增加了40%，涉及金额达到218亿美元，仅次于德国。到了4月，李荣融就已经宣布，央企3月份的利润同比上升26%。

李荣融不止一次提出，央企要在去年的金融危机中完成“冬训”。但事实上，央企俨然是在抄底“春播”。

金融危机开始后，政府向央企注资的新闻就不绝于耳，国企成为新一轮的受益者。国务院在上个月说，国家将动用外汇储备，支持和加快中国企业的海外扩张和收购，“把外汇储备运用与企业‘走出去’结合起来”。

“这是我首次听到官方宣示这项政策……直接支持企业购买海外资产。”汇丰银行(HSBC)中国区首席经济学家屈宏斌说。

而这些利好消息，都让民营企业望尘莫及。

央企的“快速生长”

这一切，都是在实践国资委最初的设想。因此，不仅是央企的胜利，更是李荣融的荣耀。

这位自称“急性子”的国资委主任一直在按中心的“‘理想’的企业格局”操刀改革。其要义是，靠“轻小集加”起家的民营企业在产业下游的生存，而大型国有企业则全盘控制上游的若干垄断型行业。

李荣融多次对央企放话说：“国家给三年时间，必须成为行业的前三名……达不到的就要调整，不是你调就是我调。”他在2004年就曾许诺：到2010年，央企将调整和重组80到100家。

去年8月，李荣融就预告，奥运之后，央企扩张将有新一轮加速。

今年，中国联通和中国网通两大电信企业，也宣布合并。不但如此，中国三峡重组水利集团的方案，也进入挂牌前的最后准备，这意味着，2009年的央企重组继续高开高走。甚至，并购贷款也正式成为我国商业银行一个新的贷款品种。

如今的央企都已相当庞大。对于部分央企来说，从一日三餐，到筹措资金都可在内部解决。

现在，中石油对收购银行与信托公司充满兴趣——— 时常掣肘的银企关系，早已无法满足它快速生长的野心。

4月，国资委副主任李伟说：必须充分认识产融结合的重要性和必要性。6月，国资委国资研究中心主任李保民引用政治经济学的观点说，“产业发展到一定阶段必然和金融资本相结合”。他们相信，这个“必然”已经到来。

中石油打造金融帝国的梦想即将成真。除此之外，中国另外两大石油巨头也已布局金融。

央企间的强强合并已不新鲜，除此之外，各类涉及央企的大小并购，也已呈合纵连横之势。现在，地方政府也对高攀“央企”非常热衷。“对接央企”已成为地方政府口中的热词之一，各地都在以抱住央企为荣。

仅在辽宁一省，从2006年至今就有近4成的国企重新回到央企的怀抱。

国资委的“阳谋”

2003年，李荣融将上任两个月后的首次出访，选在了新加坡。他参观新加坡的淡马锡集团时，被深深触动。

淡马锡是一家新加坡政府的投资公司，财政部对其拥有100%的股权。该公司掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力等几乎所有最重要、营业额最大的企业，主宰着新加坡的经济命脉。

也因如此，新加坡的经济模式被称作是“国家资本主义”，即通过国家控制的私人企业来进行投资，主导以私营企业为主的资本市场。这符合社会主义的发展模式，政府从未想过要打破它。

淡马锡告诉李荣融：它旗下的公司无一亏损。这句话令李荣融念念不忘。

离开新加坡时，他说，淡马锡“对国资委是一个很大的启示”，我们“找到了圆满的答案”。这个启示是，国企之弊与产权结构无关，若是给效率低下的国企套上一个现代公司治理结构的模式，一样可以扭转乾坤。

甚至，在一些观察者的评价中，“淡马锡经验”已成为李荣融的理念与精神支撑。几年之后，国内媒体开始将国资委称为“中国的淡马锡”，或是将淡马锡比作“新加坡的国资委”。

国资委成立之后，央企的资产总额在以每年平均1万亿元的速度猛增。2006年，中央财政收入3.9万亿元，央企就占去了总额的四分之一。这一年底，香港特首曾荫权前来拜会李荣融，期待有更多的央企去香港上市。

尽管国资委设定的改革方向之一就是政企分开，但央企并没有摆脱政府的意志。

李荣融为央企选择了一条有效而保守的改革之路，不完全竞争市场中的寡头格局清晰可见。有媒体将此称为“国资委的阳谋”。

央企的体积越涨越大，相对数量还在不断缩小。他们已被合称为“新央企”，迅速成为大政经格局中的显赫角色。现在，国企叠加市场的模式，虽然违背了传统经济学产权理论的基本要义，却已成为社会公众接受的主流模式。

央企扩张是否无边界

李荣融曾经说过一句话甚为流行：央企是要踢世界杯的。他说：像我们中石油，要比就跟美国的埃克森美孚比。

作为后发国家，“中国要自立于世界民族之林，构建和谐世界，没有一批具有国际竞争力的大企业大集团是不可能的。”李荣融说。在国资委的眼中，这场改革的方向非常明确：提高红色资本的控制力。

中石油正随着政府的能源外交活动，走向世界更远的地方。中石油在总结2007年的工作中，它第一次以“负责任的国际石油公司自居”。

但是，中石油也在为垄断付出代价：至今内部制度改革缓慢。2000年上市之后，它向现代型企业转型步子就又放慢了，它至今更像是一家老牌国企。

一家子公司的财务部门员工说，一份文件从子公司上报到母公司，需要多级领导的审批，有时可能爬行十几天。绩效考核也比较松散，一些员工觉得，对于个人的业绩几乎没有要求。

即便是在美国严重受挫的2008年，中石油的净利润率也仅是美国美孚石油公司的五分之一。但中石油的员工总数却是后者的16倍。

在经济学界，央企为王的发展模式依然存在争议。是否会固化央企靠垄断为主的赢利模式？寡头格局定型之后，企业被激活的趋利本性如何控制？

今年3月，各航空公司联合涨价。国家发改委很快介入调查，但迄今尚无结果。国家发改委价格监督检查司司长李镭对媒体坦承：“取证非常困难，难以查证。”

2006年实施的可再生能源法中，曾鼓励外资和民间资金进入新能源和可再生能源产业，促进产业和市场发展。但是现实是，只有在个别领域，民企才占有微弱优势。

无论如何解释与拔高，无法回避的事实是：央企正在以前所未有势头扩张，而央企扩张的边界同时正在消失。

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